Vajon Powell „biden-szerű” koppintást kapott a vállára?
Megkezdődik a Powell-pivot.
December 1.: „Korai lenne azon találgatni, hogy mikor enyhülhet a politika.”
December 13.: A kamatcsökkentések olyan dolgok, amelyek „kezdenek megjelenni”, és „egyértelműen vitatéma”.
Micsoda különbség lehet két hét. https://t.co/Vox8LKSgf0
– Nick Timiraos (@NickTimiraos) 2023. december 13
A Dow ezt követően új rekordot döntött A Fed jelezte – a „pontdiagramon” keresztül –, hogy egy szünetből elfordult, alázatosan teljesítette azt, amit a piac árazott (és Powell még csak a közelébe sem jutott, hogy megpróbálja visszaszorítani a tombolást)…
Fed elnöke Powell egyáltalán nem mondott semmit a pénzügyi feltételek masszív könnyítéséről (melynek szigorítása miatt szüneteltek a szeptemberi ülésen).
Forrás: Bloomberg
És akkor 2024-re jelentős kamatcsökkentési pályára állt (választási év).
-
Szeptemberben 5 Fed-tag három vagy több csökkentést várt
-
Decemberben 11 Fed-tag három vagy több csökkentésére számít.
Forrás: Bloomberg
Természetesen Powell kifejtette, amikor a választási évről kérdezték:
„Nem gondolunk politikai eseményekre, egyszerűen nem tehetjük meg” ahogy előrehozza a kamatcsökkentéseket (2025-től) a 2024-es elnökválasztás előtt.
Ahogy a Fed a piac felé mozdult, a piac még jobban elmozdult – most 150 bázispontos kamatcsökkentés árazása 2024-ben (egy választási év) – a csökkentések előrehozása 2025-től (egy nem választási év)…
Forrás: Bloomberg
Az izgalmak közepette azonban – reálkamat alapon – a Fed politikai megszorítósága lényegében változatlan marad. jövő év végéig, HA teljesülnek az inflációs és kamat előrejelzéseik
A kötvények feljebb szakadtak (árban), a short-end felülteljesítő (2Y -27 bps, 30Y -12 bps)
Forrás: Bloomberg
A 2 éves hozam több mint 30 bázispontot zuhant a napon belüli csúcsokhoz képest – ez a legnagyobb napi csökkenés a márciusi SVB-válság óta. Ettől eltekintve, vissza kell menned a GFC-hez (2008), hogy ilyen mozgásokat láss…
Forrás: Bloomberg
Érdekes módon a 10 éves hozamok 4,00%-ra zuhantak, és ott támaszra találtak (ami megtorpant a részvényekben)…
Forrás: Bloomberg
A hozamgörbe (2s30s) masszívan megmerevedett…
Forrás: Bloomberg
Vajon a 4,00% 10Y az a „félelem” szint, amely arra készteti a részvénybikákat, hogy elveszítsék hitüket a puha landolás/aranyhajú narratívában? A részvények azonban felpörögtek, és a csúcsok közelében zártak a Small Caps 3,5%-os, a többi nagy részvény pedig 1% körüli pluszban.
A Fed kiváltotta a 2022 novembere óta a legnagyobb részvényvásárlási program…
Forrás: Bloomberg
Ez volt a második legnagyobb részvénykiszorítás 2022 novembere óta…
Forrás: Bloomberg
A Magnificent 7 részvényei nem vettek túlzottan részt a hozamösszeomlásban, ahogyan azt gondolná, hogy kellett volna…
Forrás: Bloomberg
De a kiskereskedelmi kedvencek #nyernek…
Forrás: Bloomberg
Eközben vége a Homebuilder fantáziaföldjén – új csúcsok az ingatlanpiac összeomlásával, mert, hé, a Fed le fogja vágni a kamatokat jövőre, ugye… hatalmas hirtelen recesszió… ami nem jó a lakásépítőknek…
Forrás: Bloomberg
A dollár november végi mélypontra zuhant…
Forrás: Bloomberg
A Bitcoin 43 000 dollárra szakadt fel…
Forrás: Bloomberg
Az arany 40 dollár fölé ugrott, majd 2000 dollár fölé…
Forrás: Bloomberg
Az olaj ára emelkedett (a WTI 69 dollár fölé került), de a többi piachoz képest viszonylag visszafogott volt…
Végül, A VIX továbbra is rendkívül alacsonyan áll, de mint Goldman ma kiemelte, 5-8 ponttal magasabbnak kell lennie a friss gazdasági adatok alapján…
Ahogy mondták: Úgy hisszük Az indexopciók árai jóval alacsonyabbak a kelleténél; a volatilitás azonban az évnek ebben a szakaszában csökken, így ez az nehéz ajánlani a VIX vásárlását.
Betöltés…